Como cada semana, a continuación les presentamos lo mejor de lo que hemos leído, visto y escuchado en los últimos 7 días:

• Research – Sector versus Country Momentum (Factor Research, @FactorResearch). Momentum es una de las anomalías presistentes y robustas. Aplicándola a sectores y países de manera aislada, confirma buenos datos de rentabilidad riesgo, pero peores si se aplica a una mezcla de sectores y países. En cualquier caso, los mejores datos los sigue arrojando el momentum de acciones…

• Hunting for Alpha (Albert Bridge Capital). El llamado small-cap premium puede estar pasado de moda. O al menos por las razones por las que ha funcionado hasta ahora, la falta de seguimiento e información fiable. El artículo discute que actualmente ese déficit ya no ocurre, y que si sigue funcionando puede deberse a sesgos del comportamiento.

• Video – CNBC’s full interview with billionaire investor Julian Robertson. Entrevista a Julian Robertson, fundador de Tiger Management, donde entre otras cuestiones, nos cuenta que las FAANG no están «espumosas», que les gusta el equipo gestor de muchas de ellas y que le gustan mucho los bancos, que están muy baratos si los comparamos con sus beneficios. Más podrán encontrar en el video.

 

• Tails, You Win (Collaborative Fund, @morganhousel). La rentabilidad viene generada fundamentalmente por pocos aciertos. Lo que el autor llama Tails, ya sea en una cartera de inversiones o en una empresa. Y si no vean el ejemplo de Amazon con Prime y AWS o Apple con el Iphone. Buffett dice que a lo largo de su vida inversora ha tenido en cartera en torno a 400/500 empresas, pero la mayoría del dinero que ha ganado viene del acierto en alrededor de 10 compañías. 

• Boyar´s Orphaned Equity Strategy (Boyar Research). 5 propuestas de inversión de acciones huérfanas (acciones que los analistas e inversores han desestimado por diversas razones). En la presentación 5 tesis de inversión de este tipo de acciones por la firma de Análisis Independiente Boyar Research (Para verla dense de alta, es gratis. Las ideas de inversión a partir del minuto 8:25). Interesante acercamiento y proceso.

• Pain Plus Reflection Equals Progress (Farnam Street, @farnamstreet). Según Ray Dalio (Bridgewater), «pain is a signal that you need to find solutions so you can progress«. En la vida en general, pero también en las Inversiones, si no aprendemos de los errores, volveremos a cometerlos. Y aunque el dolor del primero «duela», habrá merecido la pena si aprendemos la lección.

• The #1 Rule in Investing (Pension Partners, @charliebilello). Uno de los famosos dichos de Buffett es en relación a las 2 normas básicas de la inversión: #1 Nunca pierda dinero y #2 Nunca olvide la regla #1. Pues bien, eso es deseable, pero imposible de cumplir. El autor nos propone una nueva regla #1.

• CAPE of Good Hope? P/E Divergence as a Performance Signal (EconomPicData, @EconomPic). Interesante reflexión, no sobre si el CAPE o el PE son mejores, sino cómo la divergencia de comportamiento de ambos ratios en determinados momentos podría ser predictor de futuras rentabilidades.

• Trust the Process (Alpha Architect, @alphaarchitect). Más que al proceso, en realidad se refiere a la filosofía, a la estrategia (Momentum, value, etc.). Y no, la respuesta no es sencilla. Y lo es porque algunas de estas estrategias funcionan a largo plazo (larguísimo), pero no tan bien en plazos menores. Y por ello confiar en las mismas se hace casi imposible cuando se atraviesa el desierto.

• «The Intelligent Investor»: A Guide for Beginners (Guru Focus). Para aquellos que no se hayan leído el mejor libro sobre inversiones según Warren Buffett, este artículo le dará pistas y ánimos para empezarlo.

• Why We Need to Update Financial Reporting for the Digital Era y Why Financial Statemenst Don´t Work for Digital Companies (Harvard Business Review).  En esta revolución tecnológica que estamos viviendo, con empresas como AAPL, FB, GOOG, etc., liderando los mercados y con valoraciones altas según los estándares tradicionales, ambos artículos ponen sobre la mesa si los actuales Estados Financieros de este tipo de empresas reflejan la realidad Digital.

• Some Thoughts on Howard Marks´Most Recent Memo (Validea´s Guru Investor Blog, @practicalquant). Los Memos de Howard Marks, cofundador de Oaktree Capital Managemente y autor de The Most Important Thing Illuminated, son conocidos e incluso famosos. Este último, Investing Without People, está siendo bastante controvertido.

• What Is Your Trading Personality? (Dash of Insight, @dashofinsight). Como cada semana en su entrega de Stock Exchange, Jeff Miller, aparte de sus temas habituales, nos habla de los distintos tipos de personalidad que puede tener un trader, y que es perfectamente asimilable al inversor (en este sentido no hay tanta diferencia entre uno y otro por mucho que se empeñen).

• 18 Biographies of the Most Successful People in Business (Fortune) y JPMorgan says everyone should read these 10 Books this Summer (Business Insider). Ahora que ha llegado el verano y se acercan las vacaciones, aquí os dejamos varias sugerencias para continuar aprendiendo mientras disfrutan de unos excelentes momentos de lectura.

• Podcast – Ben Hunt On The Unparalleled Power Of Narrative In The Financial Markets (Superinvestors and the Art of Worldly Wisdom, @jessefelder). Jesse Felder entrevista a Ben Hunt (Epsilon Theory) cuya personalísma forma de analizar los mercados financieros es siempre refrescante. Hablan de tendencias, de las acciones tecnológicas, de inflación y muchas más cosas.

 

 

A continuación os dejamos nuestros Tweets más leídos:

• «The momentum effect is stronger in shorting the lowest momentum stocks than buying the highest momentum stocks».

  Paper from HIMCO

  

• Fracasan la mayoría de los Fondos Quant?

  The Reason Most Quant Funds Fail

• Valuations are high but may be justified. Capital Ideas

  

 

 

Últimos artículos publicados en Irrational Investors:

• Nuestras Mejores Lecturas de la Semana: 17/06/2017
• 37 Citas, 37 Lecciones (I).
• ¿Por qué la Valoración Fundamental no es suficiente? La tasa de descuento y la supervivencia de las empresas.
• Nuestras Mejores Lecturas de la Semana: 10/06/2018
• ¿Tiene Sentido Ser Seguidor de Tendencias? Si obviamos los tópicos, puede que más de lo que parece.
• Quantitative Value. Nuestros Comentarios y Notas
• Siempre hay alternativas. Simulando el Ibex geográfico.
• ¿De qué Humor está el Ibex 35?
• La Meteorología y la Valoración de Empresas

 

 

Buena lectura, y ¡No olviden compartir en sus redes sociales!

Si les gustaría recibir este post semanal y el resto de artículos directamente en su correo, suscríbanse a nuestro blog, en su página principal, simplemente introduciendo el correo electrónico donde deseen recibir los artículos. No recibirán más que los nuevos artículos que se vayan publicando, ¡nada más!

 

 

Irrational Investors

Disclaimer:

No tenemos posiciones en ninguna acción mencionada, y no planeamos iniciar posiciones dentro de las próximas 72 horas.

Escribimos este artículo nosotros mismos, y expresa nuestras propias opiniones. No recibimos  compensación por ello . No tenemos ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

Los diferentes artículos reflejan en exclusividad las opiniones de sus autores, y en ningún caso significa que Irrational Investors comparta las mismas.

Las opiniones contenidas en este documento son sólo informativas y educativas y no deben interpretarse como una recomendación para comprar o vender las acciones mencionadas o para solicitar transacciones o clientes. El rendimiento pasado de las compañías discutidas puede no continuar y las compañías pueden no alcanzar el crecimiento de ganancias según lo previsto. La información contenida en este documento se considera adecuada, pero bajo ninguna circunstancia una persona debe actuar sobre la información contenida en el mismo. No recomendamos que cualquier persona actúe sobre cualquier información de inversión sin primero consultar a un asesor de inversiones en cuanto a la idoneidad de tales inversiones para su situación específica.