Continuamos con la serie semanal de Nuestras Mejores Lecturas, no son todas pero sí algunas de las más interesantes:

 

• Seth Klarman on Buffett´s «Never Lose Money» Rule (Novel Investor). Perder dinero es desagradable, o bastante peor que eso, pero es parte del juego. Si no estamos dispuesto a ello, mejor no jugar. Rentabilidad y riesgo van indisolublemente  unidos (aunque no todos los dichos sobre el manido binomio sean ciertos).

• Research –  Value and Earnings Estimates Revisions – A Powerful Pairing (Causeway Capital). Como bien dicen en Causeway, uno de los principales problemas de la inversión en valor es que las acciones objeto de esta estrategia, que pasan por un momento delicado, pueden seguir en esa tendencia. Y por tanto el timing es complicado. En el documento ofrecen una posibilidad que es el complemento de incorporar en el proceso las revisiones de estimaciones de beneficios.

• Franchise Quality Score: A Metric for Intangibles (Enterprising Investor, @CFAinstitute). Mucho se habla de las altas valoraciones de ciertas compañías (FAANG sobre todo). Pero la realidad es que se podrían estar utilizando métricas de siempre para mercados nuevos. El artículo ofrece una forma de incorporar los «intangibles» en estas métricas.

• Video – The Importance of Intangible Assets (Oakmark Funds). Y hablando de Intangibles, este breve video de Bill Nygren, nos recalca la importancia de los mismos sobre las métricas contables.

• Risk, Uncertainty and Ignorance in Investing and Business – Lessons from Richard Zeckhauser (25iq, @trengriffin). Magnífico artículo que repasa y comenta los conceptos más importantes del economista y profesor de Harvard R. Zeckhauser. El efecto «Babe Ruth», la diferencia entre riesgo e incertidumbre, la distinción entre lo desconocido y lo que no es posible conocer, y muchas cosas más.

• Investors Should Assume That They Are No Better Than Average (Behavioural Investement). El exceso de confianza es uno de los mayores sesgos cognitivos que tenemos enfrente a la hora de invertir. Pero hay otros excesos sobre los que no se habla tanto y pueden ser considerados parte del primero.

• Trillion Dollar Toppers: Market Triggers, Value Drivers and Price Catalysts! (Musing on Markets, @AswathDamodaran). Tanto Apple como Amazon han llegado en algún momento reciente a valer más de un Trillón (americano) de $. ¿Es este hito importante, será un catalizador?¿Cuánto debería importarle a los inversores y al mercado en general?

• Remembering the Financial Crisis (The Belle Curve, @BlairHduQuesnay). El hombre es el único animal que tropieza… bueno, ya saben. Conocer lo que ocurrión hace 10 años y que causó la crisis financiera nos hará mejores inversores. Evitemos la piedra.

• A Decade After the Great Recession, Is the Global Financial System Safer? (Knowledge Wharton). Debería serlo, ¿verdad? Pues no está tan claro, los desequilibrios empiezan a amontonarse…

• Horrid Facts, Stubborn Facts (Above the Market). La historia no es un tema objetivo, la historia se reinterpreta y a veces se convierte en nuestra historia (history vs story). Y lo mismo pasa en las inversiones, creamos nuestra propia historia a la hora de invertir, y debe una historia no definitiva, hay que «revisarla y revisitarla». Interesante artículo totalmente aplicable a nuestro proceso de inversión, aunque parezca que no tiene mucho que ver.

• Valuable Lessons from Peter Lynch (Fortune Financial, @lhamtil). Peter Lynch es asombroso, y no solo por su historial de rentabilidad. En este artículo Lawrence analiza algunos principios y curiosidades del mismo, resaltando su flexibilidad, convicción y diferenciación.

• The iPhone Franchise (Stratechery, @benthompson). Esta semana ha tenido lugar el keynote (son un espectáculo en sí…) de Apple presentando los nuevos modelos de iPhone. Y sus precios. Y esa subida demuestra una confianza en su «moat». ¿Les seguirá funcionando?

• The «No Jerks» Rule of Investing (Institutional Investor). Los gestores arrogantes, egoistas y «maleducados, no solo son desagradables, sino que sus rentabilidades suelen dejar bastante de desear. ¿Conoce a alguno?.

 

 

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